由鑫鏈財經(jīng)小編分享（xinchaincaijing.com），理解比特幣行業(yè)的一切運作方式需要一段時間。了解得越多，就能更好地做出決定，并根據(jù)你進入比特幣的切入點來管理你所承擔(dān)的風(fēng)險。當(dāng)你把法定貨幣換成比特幣時，一般有兩種選擇：P2P交易所和集中交易(CEX/VEX)。雖然這些方法迎合了大多數(shù)比特幣交易，但還有另一種方法通過一種被稱為自動做市商(AMM)的東西來匹配買方和賣方的需求。那么，什么是AMM呢？以下內(nèi)容將為你解答。

什么是自動做市商？

自動或自動化做市商(AMMs)是一種協(xié)議，它使用算法“貨幣機器人”來使個人交易者輕松買賣數(shù)字資產(chǎn)。用戶直接通過AMM進行交易，而不是像傳統(tǒng)的訂單簿那樣直接與其他人進行交易。

AMMs在交易所實現(xiàn)訂單定價和匹配過程的自動化，通常使用一種算法從某些集中式交易所獲取價格，這些交易所作為先知向它們提供數(shù)據(jù)。然后，這些oracle數(shù)據(jù)饋送被用于對這兩個配對資產(chǎn)進行定價，并且可以基于向AMM承諾的資本量進行交易。

AMMs有效地管理著資金池，并試圖在收取服務(wù)費的同時促進交易。在AMMs上賺取的費用通常會返還給提供資本的用戶(流動性提供者),作為他們?yōu)閹椭龠M交易而拿資本冒險的補償。

這些AMM協(xié)議構(gòu)成了一些人所稱的dex(去中心化交換)或者更確切地說是無許可交換的基礎(chǔ)。DEX這個術(shù)語有些令人困惑，因為它暗指沒有人控制DEX網(wǎng)站或協(xié)議的想法；這并不總是正確的。

雖然免許可交易更準(zhǔn)確，因為所有這些服務(wù)提供，你有能力進行交易，而不需要一個帳戶或進行KYC業(yè)務(wù)，以進入他們的市場。

AMM與訂單簿模型

AMM和訂單簿模型的主要區(qū)別在于，AMM是一個流動性池，它根據(jù)池中的流動性數(shù)量自動定價。訂單簿模型通過買方和賣方設(shè)定自己的價格來促進價格發(fā)現(xiàn)。

當(dāng)使用AMM時，不需要手動設(shè)置價格，因為流動性池會通過它從連接它和更廣泛的比特幣市場的價格饋送中獲得的數(shù)據(jù)自動處理它。而訂單簿模型，市場參與者必須手動設(shè)定價格并創(chuàng)建買賣訂單。此外，AMM通常比訂單簿模式提供更低的費用和更好的流動性。

由于AMMs是由一套預(yù)先定義的規(guī)則來運行的，而不是由單個的行為者來下命令，所以它有三種主要的風(fēng)格：

1、恒積做市商(CPMM)

出現(xiàn)的第一種CFMM是持續(xù)產(chǎn)品做市商(CPMM)。CPMMs基于函數(shù)x*y=k，該函數(shù)根據(jù)每個令牌的可用數(shù)量(流動性)建立兩種資產(chǎn)的價格范圍。

當(dāng)代幣X的供給增加時，代幣Y的供給必須減少，反之亦然，以保持不變的產(chǎn)品k。當(dāng)繪制時，結(jié)果是一條雙曲線，其中流動性總是可用的，但價格越來越高，在兩端接近無窮大。

2、恒和做市商(CSMM)

第二種是恒和做市商(CSMM)，這是零價格影響交易的理想選擇，但不能提供無限的流動性。CSMMs遵循公式x+y=k，繪制時會產(chǎn)生一條直線。

不幸的是，如果代幣之間的鏈外參考價格不是1:1，這種設(shè)計允許套利者耗盡其中一個儲備。

這種情況會破壞流動性池的一面，使所有的流動性只存在于一種資產(chǎn)中，因此沒有更多的流動性留給交易者。由于這種風(fēng)險，CSMM是一個很少被AMMs使用的模型。

3、恒定均值做市商(CMMM)

第三種類型是常數(shù)均值做市商(CMMM)，它允許創(chuàng)建可以擁有兩種以上資產(chǎn)并在標(biāo)準(zhǔn)50/50分布之外加權(quán)的資產(chǎn)管理模型。在這個模型中，每個儲備的加權(quán)幾何平均數(shù)保持不變。

對于有三種資產(chǎn)的流動性池，等式如下:(x*y*z)^(?)=k.)這允許池中不同資產(chǎn)的可變風(fēng)險敞口，并允許池中任何資產(chǎn)之間的互換。

結(jié)論

自動化做市商在替代鏈上很受歡迎，因為它們能夠創(chuàng)建代幣，然后需要具有其鏈原生資產(chǎn)的市場。比特幣在主鏈上沒有代幣；它只有比特幣作為原生資產(chǎn)，因為它在鏈上的確認(rèn)時間不適合在鏈上資產(chǎn)之間進行交易。